W głównej mierze było to konsekwencją bardzo złej sytuacji na rynku akcji: III kwartał 2011 roku należał do najsłabszych pod względem stóp zwrotu, odnotowanych na rynku akcji na przestrzeni ostatnich 12 lat: indeks WIG spadł o 21 proc. przy średniej na poziomie +2,5 proc., a WIG20 spadł o 21,9 proc. przy średniej wynoszącej +1,5 proc.

Tymczasem, indeks obligacji polskich FTSE Global Government Bond Index for Poland wzrósł w III kwartale 2011 roku o 1,4 proc. przy historycznej średniej na poziomie 2,1 proc.

Wyniki finansowe PTE za III kwartał 2011 roku były niższe niż trzy miesiące wcześniej, głównie ze względu na obniżenie składek przekazywanych do OFE i wynikający z tego spadek przychodów z opłaty od składki. Przecena na rynku akcji doprowadziła do spadku aktywów funduszy, co przełożyło się także na przychody PTE z tytułu opłaty za zarządzanie. Warto jednak zauważyć, że uwzględniając tylko III kwartał po raz pierwszy w tym roku, wszystkie towarzystwa odnotowały dodatni wynik finansowy. Straty z dwóch wcześniejszych kwartałów sprawiają jednak, że dwa towarzystwa wykazują stratę w sprawozdaniu za okres od stycznia do września tego roku.

Zmiana przepisów ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych obowiązująca od 1 maja 2011 roku zwiększyła maksymalny limit na zaangażowanie OFE w akcje do 42,5 proc. aktywów. Początkowo fundusze zwiększały swoją ekspozycję na ten rodzaj aktywów, w przypadku niektórych OFE udział akcji przekraczał już niekiedy 40 proc. aktywów. Jednak rozpoczęta w sierpniu gwałtowna i głęboka korekta cen akcji, jaka wystąpiła na GPW, nie tylko zahamowała, ale nawet odwróciła ten trend. W konsekwencji w ciągu ostatniego kwartału spadło zaangażowanie OFE w akcje spółek notowanych na warszawskiej giełdzie.

- Należy się spodziewać, że w kolejnych okresach udział akcji w portfelach funduszy będzie determinowany sytuacją na GPW. W III kwartale 2011 roku wartość składek przekazanych do OFE spadła do 2,2 mld zł. Była to najniższa w skali kwartału wartość od blisko ośmiu lat. Jest to efekt obniżenia składki przekazywanej do funduszy z dniem 1 maja 2011 roku. W kolejnych kwartałach można spodziewać się, że wartość składek będzie równie niska - ocenia KNF.