Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Ratingi bez wpływu na obligacje

Autor: WNP.PL (Adam Sofuł)
17-01-2017 16:21
Ratingi bez wpływu na obligacje
Fot. Shutterstock

Utrzymanie ratingów przez agencje Moody’s i Fitch nie będzie miało większego wpływu na wycenę polskich papierów skarbowych. Dużo ważniejsze będzie tempo wzrostu inflacji - twierdzi Dariusz Lasek dyrektor inwestycyjny ds. papierów dłużnych Union Investment TFI.

W piątek wieczorem poznaliśmy decyzję Fitch Ratings w sprawie ratingu dla Polski. Obyło się bez niespodzianek. Agencje utrzymały ocenę dla naszego kraju. Fitch na poziomie „A-” z perspektywą stabilną, a Moody’s na poziomie „A2” z perspektywą negatywną. Czy będzie to miało wpływ na wycenę polskich obligacji? - Jeśli tak, to w minimalnym stopniu. Dużo ważniejsza będzie dynamika wzrostu inflacji w Polsce. Najbardziej prawdopodobne jest to, że już w okolicach marca inflacja przekroczy 1,5 proc., a następnie się ustabilizuje. W takim scenariuszu na koniec 2017 roku rentowność 10-letnich obligacji polskich nie powinna wzrosnąć bardziej niż do ok. 4,0 proc. - twierdzi Dariusz Lasek. - W międzyczasie natomiast spodziewamy się okresowych spadków rentowności, na których da się zarobić - dodaje.
- Przy wystawianiu ocen agencje ratingowe biorą pod uwagę kondycję finansową państwa i jego zdolność do realizacji zobowiązań w dłuższym okresie. Na korzyść Polski przemawia to, że część potrzeb pożyczkowych na ten rok została już sfinansowana. O ile rentowności obligacji na świecie (np. niemieckich bundów) gwałtownie nie wzrosną, popyt na polskie obligacje powinien się utrzymać - podkreśla analityk.

Jego zdaniem obie agencje podtrzymując swoje wcześniejsze oceny kierowały się stosunkowo dobrą sytuacją finansów. - W 2016 roku wykonanie budżetu państwa okazało się bardzo dobre – dużo lepsze od planu zakładanego przez rząd. Deficyt budżetowy w relacji do PKB udało się utrzymać na poziomie ok. 2 proc. - podkreśla Dariusz Lasek, zwraca jednak uwagę, że osiągniecie podobnych wyników w tym roku może być nieco trudniejsze.

- Kluczowe jest to, czy w 2017 roku deficyt finansów publicznych przekroczy 3 proc.. Na plus dla budżetu państwa przemawia rosnąca inflacja, która zwiększy jego przychody. Pewien problem może natomiast stanowić niższa od zakładanej przez rząd dynamika wzrostu PKB - twierdzi analityk UI TFI, przypominając, ze w swoich komunikatach obie agencje obniżyły prognozy wzrostu gospodarczego w tym roku. -  Również naszym zdaniem 2017 rok będzie pod pewnymi względami trudny dla polskiej gospodarki. Oczekujemy jednak, że wzrost gospodarczy zrównoważą niskie stopy procentowe oraz słabszy złoty. W drugim półroczu powinny też przyspieszyć inwestycje. Naszym zdaniem, w 2017 roku PKB Polski wzrośnie maksymalnie o 3 proc. - uważa analityk.

Elementem ryzyka dla budżetu może być natomiast jego zdaniem program 500+, który pochłonie 1,2 proc. PKB. - Tak naprawdę kluczowe będzie jednak to, czy program zostanie przedłużony. A jeśli tak, to w jakiej formie - podsumowuje Dariusz Lasek.
Podobał się artykuł? Podziel się!

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


41 024 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 800 ofert w bazie

2 782 269 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP