Pomimo spodziewanego wzrostu potrzeb pożyczkowych na przyszły rok całkowita podaż obligacji spadła w wyniku przeprowadzenia w tym roku reformy systemu emerytalnego. Reforma zmieniła także strukturę walutową i strukturę posiadaczy obligacji. Rentowność 10-letnich papierów powinna na koniec roku wynieść 3 proc., co stanowi atrakcyjne warunki rynkowe do prefinansowania.
- Po pierwsze, udział długu nominowanego w obcych walutach wzrósł z 32 proc. do 35 proc. Strategia jednak zakłada docelowy udział na poziomie 30 proc., co sugeruje niższe emisje netto euroobligacji w najbliższej przyszłości. Po drugie, nieobecność OFE, które odgrywały rolę stabilizatora, może spowodować, że rynek polski będzie bardziej wrażliwy na globalne trendy i zachowanie głównych rynków. Jeżeli zgodnie z naszymi oczekiwaniami Bundy pozostaną stabilne do końca roku, nie powinniśmy doczekać się żadnego większego ruchu w górę na długim końcu krzywej, ponieważ krajowe czynniki (oczekiwania odnośnie cięcia stóp w Polsce) są korzystne dla niskich rentowności - mówi Katarzyna Rzentarzewska, analityczka Erste Group.
Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu
KOMENTARZE (0)
Do artykułu: Rynek obligacji: rentowność 10-cio latek wyniesie 3 proc.