Szef SNB: odejście od sztywnego kursu było przemyślane

Szef SNB: odejście od sztywnego kursu było przemyślane
Fot. Adobe Stock. Data dodania: 20 września 2022

Szef Narodowego Banku Szwajcarii tłumaczył w czwartek, że decyzja o odejściu od sztywnego kursu franka do euro była przemyślana. Jak uzasadniał, mogła być podjęta jedynie z zaskoczenia. Wcześniej, po jej po ogłoszeniu, rynki ogarnęła panika.

SNB poinformował, że odstępuje od polityki, która ustanawiała limit spadku kursu euro wobec franka. Podkreślono, że limit ten nie jest już uzasadniony w obliczu obserwowanego ostatnio spadku kursu euro na rynkach światowych. Dotąd SNB utrzymywał kurs na poziomie 1,20 franka za 1 euro. Po czwartkowej decyzji kurs euro natychmiast spadł o 28 proc., do 0,8052 franka, ale potem szybko wzrósł do nieco ponad 1 franka. Podobnie zachowywał się dolar.

Decyzja SNB była kompletnym zaskoczeniem dla rynku.

"Ekstremalnie" wysoka zmienność na rynku walutowym w krótkim terminie będzie się prawdopodobnie utrzymywała - napisał w komentarzy Mark Haefele, dyrektor inwestycyjny UBS Global.

"Jeśli SNB myślał, że wprowadzi te zmiany w uporządkowany sposób, to +nieszczęśliwie+ się pomylił" - napisała analityczka Kathleen Brooks z Forex.com. "Dalsze umocnienie się franka wobec euro może mieć poważne implikacje dla gospodarki Szwajcarii biorąc pod uwagę to, że Szwajcarzy wysyłają niemal połowę swojego eksportu do strefy euro i około 10 proc. do USA" - zwróciła z kolei uwagę Jennifer McKeown z Capital Economics. Simon Smith, główny ekonomista w FxPro powiedział wprost: "SNB wie, że rozgrywa przegraną bitwę". "To kompletna kapitulacja SNB" - ocenił Jeremy Cook, główny ekonomista World First.

Thomas Jordan, prezes Banku Narodowego Szwajcarii (SNB) podczas konferencji zwołanej kilka godzin po ogłoszeniu decyzji powiedział, że "SNB uznał, że teraz jest idealny moment, aby uchylić kurs minimalny franka wobec euro" - powiedział.

Zaprzeczał, by powodem tej decyzji byłą zbyt silna presja z rynku. Przekonywał, że rezygnacja ze sztywnego kursu franka była lepsza niż "polityka monetarna, w ramach której, od czasu do czasu, będzie dochodzić do interwencji". "Dlatego stwierdziliśmy, że dzisiaj podejmiemy tę decyzję" - zaznaczył. "Taka polityka może być zmieniona tylko w sposób zaskakujący, nie możemy o tym debatować przez tygodnie i miesiące" - powiedział Jordan.

Jordan argumentował, że "poszczególne państwa obierają różne kierunki w kontekście polityki monetarnej", więc SNB też musiał na to zareagować. "Nie mogliśmy utrzymywać kursu minimalnego, jeśli chcemy dbać nadal o gospodarkę Szwajcarii, musieliśmy uchylić kurs minimalny" - powiedział.

Jordan podkreślał, że różnice w polityce monetarnej poszczególnych krajów europejskich wzmocniły się w ostatnich tygodniach, kurs fraka szwajcarskiego wobec dolara osłabł, więc SNB doszedł do wniosku, że utrzymanie stałego kursu wobec euro (1.20) w tej sytuacji nie jest właściwe.

SNB wskazał w porannym oświadczeniu, że minimalny kurs wymienny wprowadzony we wrześniu 2011 roku, w czasie kryzysu finansowego w strefie euro, "chronił gospodarkę szwajcarską przed poważnymi szkodami", ale obecnie nie jest już uzasadniony. Silny frank był szczególnie problematyczny dla szwajcarskich eksporterów, którzy musieli ostro ciąć ceny, żeby zachować konkurencyjność. Limit zapobiegający spadkowi euro poniżej 1,20 franka wprowadzono jako środek w walce z zagrożeniem recesją i deflacją w sytuacji, gdy ucieczka inwestorów ze strefy euro wywindowała kurs franka do rekordowego poziomu.

W czwartkowym oświadczeniu napisano również, że limit kursu franka wobec euro sprawił, iż kurs szwajcarskiej waluty wobec dolara USA znacznie spadł z powodu spadku wartości euro do amerykańskiej waluty w ostatnim okresie. W ostatnich miesiącach szwajcarski limit sprawiał, że SNB był jednym z niewielu nabywców euro.

Znosząc limit kursu franka wobec euro szwajcarski bank centralny zapowiedział zarazem obniżenie swej stopy procentowej do minus 0,75 proc. z obecnych minus 0,25 proc., co ma w założeniach obniżyć zainteresowanie inwestorów frankiem.

Komentując czwartkową decyzję Szwajcarów Reuters napisał, powołując się na opinie traderów, że szwajcarski bank centralny musiał dojść do wniosku, iż nie będzie w stanie uporać się z napływającą do niego falą pieniądza w sytuacji, gdy Europejski Bank Centralny przygotowuje się do luzowania ilościowego (skup obligacji rządowych), a inwestorzy wycofują się z bardziej ryzykownych rynków, takich jak Rosja.

"Neue Zuercher Zeitung" podkreśla m.in., że limit, od początku deklarowany jako rozwiązanie tymczasowe, przez kilka lat sprawdził się w Szwajcarii. Im dłużej rozwiązanie to utrzymywano, tym bardziej aktualne stawało się jednak pytanie o rozwiązanie docelowe - czy na stałe powiązać franka z euro, czy powrócić do samodzielnej polityki pieniężnej z uwolnionym kursem wymiennym. "NZZ" wyraża opinię, że SNB słusznie - i zgodnie ze swym mandatem - zdecydował się na tę drugą opcję.
×

DALSZA CZĘŚĆ ARTYKUŁU JEST DOSTĘPNA DLA SUBSKRYBENTÓW STREFY PREMIUM PORTALU WNP.PL

lub poznaj nasze plany abonamentowe i wybierz odpowiedni dla siebie. Nie masz konta? Kliknij i załóż konto!

SŁOWA KLUCZOWE I ALERTY

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu

Podaj poprawny adres e-mail
W związku z bezpłatną subskrypcją zgadzam się na otrzymywanie na podany adres email informacji handlowych.
Informujemy, że dane przekazane w związku z zamówieniem newslettera będą przetwarzane zgodnie z Polityką Prywatności PTWP Online Sp. z o.o.

Usługa zostanie uruchomiania po kliknięciu w link aktywacyjny przesłany na podany adres email.

W każdej chwili możesz zrezygnować z otrzymywania newslettera i innych informacji.
Musisz zaznaczyć wymaganą zgodę

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Szef SNB: odejście od sztywnego kursu było przemyślane

NEWSLETTER

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu.

Polityka prywatności portali Grupy PTWP

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!